Profil

BL Bond Emerging Markets Sustainable est un fonds obligataire qui investit sur l'ensemble de l'univers émergent (obligations souveraines et d'entreprises).

La stratégie est principalement axée sur les principes de durabilité en combinant 2 approches : optimisation ESG de la poche d'obligations souveraines et gestion à objectif d'impact (impact liquide via green bonds et impact alternatif via la microfinance).
Le Fonds vise principalement à conserver un équilibre entre le volet financier et le volet durable. L'approche implémentée, fidèle à l'ADN de BLI qui met l'accent sur la réduction du risque de baisse, est relativement conservatrice.
Le Fonds a récemment changé de dénomination pour marquer le caractère durable qui lui a été donné ces dernières années. Le Fonds est conforme aux exigences de l'article 9 du règlement SFDR.

Environnement de marché

Le contexte demeure celui d'un cadre monétaire accommodant au sein des pays développés jouant en faveur des actifs risqués. Néanmoins, les pressions inflationnistes s'accroissent. Au sein de l'univers des pays émergents, les niveaux d'inflation sont supérieurs aux cibles tolérées. De ce fait et à quelques semaines du ralentissement des achats de titres par les banques centrales des pays développés, en particulier au sein de la zone euro et aux États-Unis, les pays émergents, pour certains d'entre eux, ont entrepris de remonter leur taux directeur et ce, depuis le début de l'année. Depuis le début de l'année, à 350 points de base les spreads de l'univers que nous suivons n'affichent pas de direction particulière. Par ailleurs, le ralentissement observé de l'économie chinoise pèse sur la performance de la classe d'actifs.

Positionnement

Au cours du dernier trimestre, la composition du portefeuille a évolué afin d'allouer liquidités disponibles sur des obligations vertes d'émetteurs corporate de qualité Investment Grade ainsi que des émetteurs souverains High Yield sur des émissions de plus courtes échéances, ces dernières étant moins sensibles aux mouvements des taux sans risque.

A fin octobre 2021, le Fonds présentait un rendement à l'échéance de 2,1% pour une duration modifiée de 4,9.
81,4% des actifs étaient investis dans des obligations d'Etat des pays émergents (principalement d'Amérique latine et de la zone EEMEA) et 15,6% dans des obligations privées (principalement active dans les services aux collectivités).

Au niveau de l'approche ISR mises en œuvre, 76,3% des encours étaient soumis à l'approche d'optimisation (obligations souveraines), 20,7% étaient investis en obligations vertes émises tant par des émetteurs souverains que privés et 1% en microfinance.

Par ailleurs, à la fin octobre 2021, les Objectifs de développement durable ciblés par les investissements en obligations vertes et microfinance étaient les suivants :

Graphique
Source : BLI. Situation à une date donnée pouvant évoluer en fonction des décisions de gestion et de l'évolution des pondérations de chaque émission au sein du portefeuille.

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