BL Sustainable Horizon est un fonds d’actions mondiales. Classifié article 9 selon la réglementation SFDR, il bénéficie également des certifications indépendantes « Label ISR » en France et « Luxflag » au Luxembourg.
Au travers d’une approche ESG multithématique, le Fonds vise à investir dans des entreprises de qualité dotées d’avantages compétitifs pérennes et d’un profil ESG solide. Au sein d’une poche thématique, l’accent est mis sur des entreprises dont les produits et services contribuent directement aux Objectifs de développement durable des Nations Unies.
Le processus d’analyse financière des entreprises repose sur la philosophie d’investissement historique de BLI du « Business-Like Investing ».
Aperçu de la performance 2022
Note : Données de performance nettes de frais (part B) en EUR. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les références à un indice de marché ou un univers de fonds comparables (« peer group ») sont faites à des fins de comparaison uniquement ; l’indice de marché n’est pas mentionné dans la politique d’investissement du compartiment. Source : BLI/Lipper.
Performance cumulée de l’année 2022
Sur l’ensemble de l’année 2022, le Fonds présente une performance finale de -13,2%, proche de l’indice MSCI AC World NR (à -13%) et légèrement au-dessus de la moyenne des fonds d’actions internationales (à -14,4%).
Dans un contexte de marché particulièrement volatil marqué par des pressions inflationnistes très importantes, un revirement des banques centrales qui ont entamé un processus de resserrement monétaire et des tensions géopolitiques fortes ; les valeurs de croissance de qualité, dans lesquelles la stratégie tend à investir ont été fortement pénalisées tandis que les secteurs du segment « value » et sensibles à la hausse des taux d’intérêt ont tiré leurs épingles du jeu.
Globalement, au cours de l’année, tant l’allocation géographique que sectorielle (toute deux découlant de la sélection des titres individuelles) ont généré une contribution positive.
Ainsi, le biais en faveur des sociétés européennes s’est avéré favorable. Ce biais s’explique principalement par une maturité ESG plus grande des entreprises européennes qui bénéficient généralement de meilleures notations ESG et offrent une plus grande transparence sur ces éléments.
Sur le plan sectoriel, sans surprise l’absence de valeurs de l’Energie (en forte hausse en 2022) et de la Finance (impact favorable de la hausse des taux pour les banques notamment) a pesé sur la performance relative du Fonds tandis que la surpondération des secteurs de l’Industrie, de la Santé ou encore des Biens de consommation de base et la sous-pondération de la Technologie et de la Consommation discrétionnaire ont contribué favorablement à la performance relative.
Sur le plan des contributions individuelles, les sociétés du portefeuille qui ont le plus contribué à la performance sur la période proviennent de différents secteurs notamment : Novo Nordisk (Santé, Europe), Kimberly Clark (Biens de consommation de base, Etats-Unis), Canadian National Railway (Industrie, Canada) ou encore Chr.Hansen (Matériaux, Europe).
Dans le même sens, les principaux détracteurs proviennent de secteurs différents mais ont, pour la plupart, souffert d’un environnement difficile (politique zéro covid en Chine, impact de l’inflation sur les marges, craintes de récession). Nous pouvons citer : Adidas (Consommation discrétionnaire, Europe), SAP (IT, Europe) ou encore SGS (Industrie).
Positionnement
Pour rappel, le portefeuille est actuellement articulé autour de deux poches complémentaires : une poche quantitative et une poche thématique. La poche quantitative est orientée vers les grandes capitalisations qui grâce à leur taille, leur portée et leur influence sur l'ensemble de la chaîne de valeur, ont le pouvoir et le poids nécessaires pour modifier les pratiques du marché. La poche thématique est axée sur les petites et moyennes capitalisations qui sont souvent des « pure-players » avec des chaînes de valeur moins complexes, sujets à moins de controverses et permettant un impact au travers des Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies.
Changements récents dans le portefeuille
Au cours de la seconde partie de l’année, la gérante a fait évoluer le portefeuille avec comme objectif d’accroître les investissements en lien avec les Objectifs de développement durable (poche thématique).
Ainsi, plusieurs nouvelles positions ont rejoint le portefeuille : Biomérieux (entreprise de diagnostic française – Contribution à l’ODD 3 « bonne santé et bien-être »), Ansys (leader dans les logiciels de simulation utilisés dans la conception et l’optimisation de produits – Contribution à l’ODD 9 « Mettre en place une infrastructure résiliente, promouvoir une industrialisation durable qui profite à tous et encourager l’innovation »), Coloplast (produits pour l’ostomie et l’incontinence - Contribution à l’ODD 3 « bonne santé et bien-être ») et enfin Advantest (fabricant d’équipements de test pour l’industrie des semi-conducteurs – Contribution à l’ODD 9b « Soutenir la recherche, le développement et l’innovation technologique »).
Positionnement actuel
Le Fonds investit dans 36 positions individuelles tandis que les dix positions principales représentent 41% du portefeuille.
L’allocation sectorielle reste représentative de la méthodologie d’investissement mise en œuvre avec une forte présence de valeurs des secteurs de la Santé, de l’Industrie et des Biens de consommation de base notamment et l’absence des secteurs de l’Energie, de la Finance et des Services aux collectivités.
Allocation sectorielle au 30/12/2022
En termes de profil ESG, la poche thématique continue de prendre de l’importance et représente désormais 42% du portefeuille (fin 2021, elle était encore seulement de 30%).
Allocation par approche ESG au 30/12/2022
Les thèmes de durabilité couverts au sein de la poche thématique se répartissent comme suit :
Répartition des thèmes clés de durabilité au 30/12/2022 (poche thématique)
